歡同學(xué)
2023-08-24 20:46把異常值刪了，怎么就叫去除掉阿爾法主觀因素呢？refine 阿爾法到底目的是什么？
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Michael助教
2023-08-26 11:48
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學(xué)員你好，這里的alpha都是基金經(jīng)理先預(yù)估的，對(duì)于預(yù)估出來(lái)的alpha值，然后子啊結(jié)合其他的輸入數(shù)據(jù)去構(gòu)建投資組合，所以alpha的值對(duì)于構(gòu)建投資組合就顯得非常重要。
一個(gè)異常的alpha值更容易是基金經(jīng)理在估計(jì)時(shí)候出現(xiàn)的激進(jìn)的主觀想法（當(dāng)然所有的估計(jì)其實(shí)都是主觀的），而去掉這些值對(duì)于后續(xù)組合的構(gòu)建可以幫助減少異常風(fēng)險(xiǎn)（比如因?yàn)橐粋€(gè)異常大的alpha可能出現(xiàn)大量配置這個(gè)資產(chǎn)）。
refine表示的就是修正，改善的意思，目的就是為了refine之后的alpha值更加適合組合構(gòu)建的輸入數(shù)據(jù)。
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追問(wèn)
謝謝老師，但麻煩繼續(xù)解答一下，阿爾法是投資者要求的，還是基金經(jīng)理為了吸引投資者自己提出來(lái)的呀？這一小節(jié)里還有什么scale，以及neural又是什么原理呢？如果我基金經(jīng)理我隨便想了個(gè)超級(jí)大的阿爾法，目的是為了吸引人吧？我現(xiàn)在把它又踢出了，對(duì)我有什么好呢？
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追答
alpha是基金經(jīng)理自己預(yù)測(cè)出來(lái)的，投資者不要求這個(gè)，投資者要求的是整個(gè)組合的回報(bào)，基金經(jīng)理做出來(lái)這個(gè)也是不用告知投資者的，他的目的是為了幫助自己后期的組合構(gòu)建。
后面的scale和neutral都是為了讓自己預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)更加精確，這樣最終構(gòu)建起來(lái)的組合也會(huì)更好更穩(wěn)定。
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