王同學(xué)
2023-08-24 23:29請問可以描述一下return-based和holding-based兩者分別都是怎么進(jìn)行的嗎？謝謝
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2023-08-25 11:31
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同學(xué)你好，Return based style analysis是通過看收益率回歸的結(jié)果來判斷風(fēng)格情況的。
這種方法應(yīng)變量是組合的return，解釋變量是幾種風(fēng)格指數(shù)的收益率。然后再做一個(gè)有約束的回歸，是的各風(fēng)格指數(shù)前的beta加起來=1，那么相當(dāng)于風(fēng)格指數(shù)前的beta就是組合在此種風(fēng)格上的占比。
比如說，我們用過去3年的收益率數(shù)據(jù)來做回歸，有成長指數(shù)、價(jià)值指數(shù)兩種風(fēng)格指數(shù)來解釋組合A的收益率，它們的回歸系數(shù)beta分別是80%、20%，這就說明組合在過去三年是更偏向于成長風(fēng)格的。
而Holding based style analysis是根據(jù)當(dāng)前持倉的屬性來判斷風(fēng)格的(例如市值、P/E等)，所以Holding based style analysis是bottom up的。
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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