張同學(xué)
2018-12-21 23:41請問老師，第二題，跨期替代率為m，之前說的m=P0;expected future price of a risky asset為P1，那么P0=m應(yīng)該和P1是正的相關(guān)性才對啊（因為P0=P1/(1+l+Rp)），為什么答案選A？我的理解哪里有問題？謝謝
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1個回答
Chris Lan助教
2018-12-24 10:40
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同學(xué)你好，
跨期替代率m不是等于p0，m=u1/u0
這塊的重點知道，我總結(jié)好了，你再看看，這個第二題covariance term通常是負數(shù)，所以這題就是這樣來做。
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追問
1、您給我的第一張圖（1-m）/m=1/m+1是怎么推出來的？是不是有問題。2、gdp的波動率和l的關(guān)系能不能再給我細致的解釋一下？謝謝。3、最后備注的戰(zhàn)爭情況下covariance term可能是正數(shù)，能不能幫我簡單的解釋一下，沒有能夠推理過來，謝謝
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追答
同學(xué)你好，
1）這里的公式確實是寫錯了，應(yīng)該是1/m - 1，假設(shè)有一個債券，0時間的價格為p，t時間的價格為$1，基于長期總效用相等，p*u0=1*ut，因此p=ut/u0，而ut/u0正好等于m，也就是跨期替代率，因此就可以得出這個結(jié)果
2）GDP的波動率大，風(fēng)險大，我的的風(fēng)險補償就多，所以l折現(xiàn)率就高
3）這個你就記，戰(zhàn)亂買黃金，戰(zhàn)亂時所有資產(chǎn)價格都貶值，只有黃金還算是比較好的避險資產(chǎn)，這時候即使賣的貴點（covariance term為正，因此價格就高），我也要買，總比別的東西好。
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