姜同學
2018-12-22 23:58Ct這個現(xiàn)金流指的是coupon嗎？收益率是貼現(xiàn)率嗎？不理解coupon 與貼現(xiàn)率是什么區(qū)別，不都是利息嗎？
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1個回答
Galina助教
2018-12-24 13:23
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coupon是本金乘以息票率，息票率是不同的債券合約自行規(guī)定的。
y是折現(xiàn)率，可以用到期收益率或者市場利率替代，它是只市場統(tǒng)一的利率。
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追問
一個債劵的到期收益率和coupon rate不是一樣的嗎？比如一個2年的債劵，難道第一年的息票率和第二年的息票率（到期收益率）不是一樣的嗎？
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追問
還有就是Ct就是息票值嗎？
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追答
一個債劵的到期收益率和coupon rate不是一樣的嗎？
不一樣的。只有平價債券才一樣。coupon rate是發(fā)行規(guī)定的。到期收益率是通過價格，面值，coupon rate反求出來的。
一個2年的債劵，固定利息的情況下，第一年的息票率和第二年的息票率一樣，但到期收益率是另外一個指標。到期收益率不是息票率。 -
追答
Ct在非最后一期時，是利息。
最后一期是利息+本金。 -
追問
那到期收益率是什么？P、dP、還是dP/P？
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追答
舉個簡單的例子。
如圖。
YTM就是到期收益率。 -
追問
到期收益率就是y,就是債劵到期日的市場利率，是嗎？y即是到期收益率，也是到期日的市場利率，也是債劵估值的折現(xiàn)率，是嗎？
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追答
到期收益率就是y【這句話沒有問題】
后面的稍微有點小問題。
我給你寫個小總結(jié)好了：
折現(xiàn)率在第三門課中，是可以用到期收益率YTM來替代【我給你舉的例子】，或者市場利率LIBOR，或者即期利率spot rate來進行代替。
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