AliceZhou
2023-08-26 09:35老師，carry trade 和riding the yield curve的區(qū)別在哪里
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Michael助教
2023-08-26 15:37
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學員你好，carry trade強調了借入低利率的產品投資了高利率的產品，但是兩個產品的期限是相等的；riding the yield curve則強調了買入到期期限長的買出到期期限短的，并且假設了利率期限機構是upward sloping且保持不變。這兩個的假設條件和應用場景都是差很多的。
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追問
老師，那基礎課講carry trade的時候說借入短期，投資長期，有點懵，那兩個產品的期限怎么會是相等的呢
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追答
你看后面最后一段的描述。一般來說，carry trade要求是同一個期限，這樣的風險就相對可控，如果要做期限不同，那么專業(yè)昂就會引入更多的風險，此時的spread又叫做是repo spread，這個策略會有更多的inherently risk。
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追問
所以這個carry trade跟riding the yield curve有什么區(qū)別呢？carry trade是借入短期投資長期，riding the yield curve是買入長期賣出短期，買入長期不就相當于投資長期嗎？
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追答
倆策略盈利的點不一樣，carry trade就是賺取一個收益率之間的差額，所以中文也叫利差交易。但是rading the yield curve賺的是capital gain（比如買一個5年期的賣一個2年期的，然后過一年，賣掉4年期的買回來1年期的，這個策略賺取的是倆個債券最終的caipital gian的差異，也就是+(P4-P5)-(P1-P2)）。
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