郭同學(xué)
2018-12-24 01:32老師好，麻煩講下這道case題的22，24, 26, 27, 28 謝謝了！
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1個回答
Bingo助教
2018-12-24 14:06
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22.Black繼承了一筆遺產(chǎn)，算是一夜暴富。我看你這題錯選了B，解釋如下。
B選項錯誤，此時跨期替代率（intertemporal rate of substitution）會下降。
我覺得你做題有疑問的時候不妨多看看講義，回顧一下老師課程講的內(nèi)容。這題直接套用組合第72頁的最后一點結(jié)論，是老師課上重點講的內(nèi)容。當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變好時，跨期替代率降低。M=U1/U0，經(jīng)濟(jì)好的時候，U0變小，但相對而言U1會下降得更多，所以此時M變小。
C選項正確，這里可以直接套用組合講義第74頁結(jié)論。當(dāng)人們經(jīng)濟(jì)環(huán)境變好的時候，對于風(fēng)險補償要求就會降低，換言之，你不需要給投資者很高的補償，他們就愿意投資帶有風(fēng)險的資產(chǎn)了。
24. 當(dāng)economic growth is high或者volatile，default-free interest rates are higher（組合講義p77）
根據(jù)exhibit1，country1和country2的economic growth 相等，都等于（nominal GDP growth-inflation rate）=2.5%，高于contry3的economic growth1.5%，所以排除contry3.
在country1和country2中，country1的volatility of real GDP growth is low，但country2該指標(biāo)是high，所以選擇country2。
所以這題選擇B。
26.股票價格可以用組合講義79頁的折現(xiàn)公式表示。
A decline in the uncertainty of future inflation（即公式中的π）會導(dǎo)致分母折現(xiàn)因子變低，使得P值變大，即股票價格上升，在其他條件不變的前提下，會進(jìn)而使得P/E上升。
所以B選項與Carlisle的評論一致。
A選項使得公式分母變大，P值變?。?br/>C選項使得公式分子變小，P值變小。
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追答
27.Carlisle預(yù)期country3在短期（12個月內(nèi)）會出現(xiàn)recession。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，央行趨于施行寬松的貨幣政策，降低銀行存款利率基準(zhǔn)，提高市場貨幣的供給。但這并不會影響長期的利率，長期的利率受到投資者對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期影響。
目前country3的yield curve是flat，短期收益率下降，長期收益率不變，所以country3的yield curve應(yīng)當(dāng)是upward。
28.經(jīng)濟(jì)不好時，大家會爭相購買評級高的資產(chǎn)，如Bond A，評級為Aaa，這一舉措會進(jìn)一步推高Bond A的評級。相比之下評級差的資產(chǎn)，如Bond C就會變得更加無人問津。所以這題選A。
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