楊同學(xué)
2023-08-27 17:06為什么收益率<5%，就說明不能維持tax-exempt？收益率和spending rate不能比較吧，這是兩回事
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-08-27 17:28
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你好，因?yàn)閟pending的來源就是fund的增長部分，如果每年的回報(bào)率不能cover每年的支出，那么就會(huì)侵蝕fund的本金。所以收益應(yīng)該大于spending才能維持fund長久的運(yùn)營。
現(xiàn)在為了維持tax-exempt需要spending rate達(dá)到5%，如果回報(bào)率低于5%，那么支出達(dá)不到5%，就不能維持tax-exempt了
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追問
為什么收益率達(dá)不到5%，spending rate就達(dá)不到5%？我可以收益率不高，但是我依舊spend 5%的AUM?
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追答
因?yàn)檫@樣會(huì)侵蝕fund的本金呀，不能滿足基金運(yùn)營的持續(xù)性。為了長期考慮，既然你至少希望spending rate是5%，那么資產(chǎn)配置的預(yù)期收益率肯定也要達(dá)到5%。
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追問
我知道會(huì)侵蝕本金呀，我問的是為什么能得出不能維持tax-exempt？foundation本身就不能一致運(yùn)營下去呀，我可以選擇侵蝕我的本金來達(dá)到tax-exempt
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追答
都已經(jīng)侵蝕本金了，肯定就不能持續(xù)的維持5%的spending rate一直到永遠(yuǎn)了呀，你的支出總是大于回報(bào)的，遲早有一天不能繼續(xù)維持免稅狀態(tài)了。
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