杰同學(xué)
2023-08-27 21:22密卷SESSION2 第11個case第一問。 題目要求求的年化roll down return，不是應(yīng)該直接計算價格增值部分的return就行了？ 為什么答案要把Coupon return也加進去，答案這個難道不是在計算Rolling yield嗎？
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1個回答
Simon助教
2023-08-28 10:26
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同學(xué)，上午好。
roll down return 有兩個，要區(qū)分【收益率五因子】中的Rolldown return與【滾動回報】中的roll down return，一般我們認為如果題目沒有明確說明收益率五因子的情況下，都按照后者理解。
五因子中的Rolldown return是指收益率曲線不變的情況下，隨著時間變動逐漸回歸面值的回報；
而滾動回報是指買入長期債券，由于長期債券的收益率更高，因此期初的買入價是更低的，而持有一段期限之后售出的價格是更高的，因此會產(chǎn)生價格增值的回報。另外隨著這段時間的投資也會有票息的收益，這個也是需要計算在內(nèi)的，相當于該策略的所有回報我們都考慮在內(nèi)。
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