Millie
2023-08-28 00:26reading 27沖刺筆記146頁
老師，最后一段說績效費用會降低已實現(xiàn)的 標準差，這一點不是很懂，可以解釋一下嗎？ 還有最后一句話，線性薪酬結(jié)構(gòu)，減少拐點改變投資組合風險狀況的動機 是 更prefer的。這點不太懂，這是站在投資者的角度，要manager也承擔業(yè)績下滑風險，和 investor的利益一致的點嗎？
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1個回答
開開助教
2023-08-28 09:38
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同學你好，
1、業(yè)績提成收取的費率和Rp有關，因此會降低波動率。假設業(yè)績提成是20%，那么費后的return是Rp-20%(Rp-base fee)，收益是降低了的?？圪M后的σp=80%Rp+20%base fee=80%σp，也是降低了的。
2、這句話實說選擇更加線性的費率結(jié)構(gòu)（同時分享正負雙向的業(yè)績）的優(yōu)點。拐點是指剛好可以收業(yè)績提成臨界點。如果是bonus style的費率結(jié)構(gòu)，在這個臨界點很多基金經(jīng)理可能會增加組合的風險，目的是搏一搏收益，如果賺了就能收提成，虧了至少能拿base fee。而如果是也要分享虧損的費率結(jié)構(gòu)，那么基金經(jīng)理就會不敢貿(mào)然增加風險，因為虧了自己也要扛一部分。
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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