fama
2023-08-29 11:38請問最后的structural credit，一般會怎么考察？對那幾個結(jié)構(gòu)化工具要掌握些什么？謝謝
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2023-08-29 15:55
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同學，上午好。
1. 關(guān)于structural credit，需要掌握他們的各自的特點（見截圖），題目很可能會考察概念，具體的考察方法可以參考課后題對這部分的問法which statement is accurate。
2. 另外需要掌握的：CDO給債券分層了，按質(zhì)量好壞依次是senior，mezzanine和subordinated。
如果違約是高度負相關(guān)highly negative，低等級違約，高等級不違約。出于安全性，買入高等級senior tranche，賣出低等級subordinated。
如果違約是高度正相關(guān)highly positive，低等級違約，高等級也違約，那么買入高等級作用不大，而且高等級收益率還低，反正要違約一起違約，那就賺高收益，而且低評級便宜。所以賣出高級senior tranche，買入低級subordinated。
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追問
老師，什么叫做違約高度正相關(guān)和負相關(guān)？
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追答
同學，上午好。高度表示，這種關(guān)系很強烈，相關(guān)系數(shù)接近1（正相關(guān)）或者-1（負相關(guān)）
舉個例子，A違約，B也違約，那么A和B就是，違約正相關(guān)，而高度，是表示這種關(guān)系很強烈，比如A違約，B大概率也會違約。
A違約，B不違約，就是違約負相關(guān)。
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回復Simon：謝謝老師！
