金同學
2023-08-29 16:35原版書34題，它沒有考慮一個月前用forward hedge的頭寸呀？而且題上還說的是perfectly hedged, it’s time to rebalance….,那應該是現(xiàn)貨市場按spot
原版書34題，它沒有考慮一個月前用forward hedge的頭寸呀？而且題上還說的是perfectly hedged, it’s time to rebalance….,那應該是現(xiàn)貨市場按spot rate去買USD2.5M去平掉一個月前的forward contract,一個月前開的forward按0.8938結算，是這兩個頭寸之間相減呀，而不是2.65M*0.8901?因為這個展期的合約要一個月后才結算呀！不明白，請老師指點。謝謝
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1個回答
Simon助教
2023-08-29 16:45
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同學，上午好。這個知識點在23年8月份協(xié)會新出的三級勘誤里給更正了。目前的解法如下，他現(xiàn)在考慮的現(xiàn)金流是一個前short forward（今天到期要執(zhí)行）的以及今天買spot的現(xiàn)金流。
1.因為是歐洲人持有美元資產(chǎn)，所以擔心美元貶值，他們會做空美元。
2.一個月前，美元資產(chǎn)的market value是2,500,000，所以，那時，會簽1個賣2,500,000美元的forward。forward標價是0.8914+0.0030=0.8944（因為匯率標價形式是歐元，我買美元賣歐元，相當于dealer買歐元）
3.現(xiàn)在到期了（today），要從市場上按spot rate 買回2,500,000美元來平掉上一個forward，買美元，這是現(xiàn)金流流出2,500,000÷0.8875=2,816,901
4. 同時上個月簽了一個賣美元的forward，今天要執(zhí)行，預計現(xiàn)金流流入2,500,000÷0.8944=2,795,170
5. 二者差值2,795,170-2,816,901=21,731,這是現(xiàn)金流net流出。
6.此外，現(xiàn)在，還要重新再開一個新的1個月做空美元的forward，但是現(xiàn)金流是下個月的，所以today還是暫時不考慮的。
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