楊同學
2023-08-31 16:43密卷下半場 case1 問題三 statement2：我還是有些不明白over和under hedge，現(xiàn)在A>L，我需要short future?，F(xiàn)在利率降低，bond的價格升高？這里的bond是指的什么asset，liability？怎么就大于所需，overhedge了呢？
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1個回答
Simon助教
2023-08-31 17:30
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同學，上午好。
在CFA考試中，上一問用到的條件，很少會在下一問里也接著用。第三題就是單獨看兩個statement，不考慮上一問表格中的BPV asset >BPV liability。
然后，statement 2里，解題思路是默認假設(shè)BPV asset＜BPV liability，所以我們是站在要購買債券期貨的角度來考慮的。預計利率降低，債券期貨價格未來會升高，那么我現(xiàn)在就多買一些債券期貨，所以是overhedge。反過來，利率預計會升高，就是underhedge。
但是我們實際上，很難很難直接從條件中看出假設(shè)條件BPV asset＜BPV liability，這道題更合適的出題方法是直接在statement 2里把條件補上，BPV asset＜BPV liability，而不是把這個條件省略，來為難考生。
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