wangyunqin
2023-08-31 17:51關(guān)于這個hedg能否幫忙提供一下例題，不是很理解這個知識點(diǎn)，以及實(shí)際在題中是怎樣呈現(xiàn)的？謝謝老師
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2023-09-01 14:15
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同學(xué)，上午好。類似例題很少，相關(guān)知識點(diǎn)見截圖。實(shí)際做題中，先判斷BPV A和BPV L的大小，決定買還是賣債券期貨，然后根據(jù)利率變化，決定，我是多買些，還是少買些。
這個知識點(diǎn)的解析如下：
表格中總共4種情況，我們單獨(dú)來看。
如果BPV A＞BPV L，為了資產(chǎn)和負(fù)債匹配(BPV A=BPV L)，所以要降低 BPV A，操作就是賣出債券期貨
反之BPV A＜BPV L，就要增加 BPV A，操作就算買入債券期貨。
看表格：
如果是BPV A＞BPV L，所以我們操作是【short 】債券期貨，目的是降低BPV A。
1. 如果預(yù)計利率未來上漲，期貨未來【價格是下跌】的，那么我就【多賣】一些債券期貨，所以是【overhedge】
2.如果預(yù)計利率未來下降，期貨未來【價格是上漲】的，那么我就【少賣】一些債券期貨，所以是【underhedge】
如果是BPV A＜BPV L，所以我們操作是【long 】債券期貨，目的是增加BPV A。
3. 如果預(yù)計利率未來上漲，期貨未來【價格是下跌】的，那么我就【少買】一些債券期貨，所以是【underhedge】
4.如果預(yù)計利率未來下降，期貨未來【價格是上漲】的，那么我就【多買】一些債券期貨，所以是【overhedge】
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