楊同學
2023-08-31 21:06百題case11第二問關于hedge 外幣：我不太理解為什么hedge之后的return是local risk premium + domestic interest rate？這里的domestic interest rate指的是risk-free嗎？在沖刺筆記上hedge的情況用的是forward roll yield，那是不是說如果題目給了forward rate，那么hedge return = local return + 基于forward的roll yield？最后，為什么分析師預測是不hedge的情況？
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1個回答
Simon助教
2023-09-01 11:46
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同學，上午好。
1. 解析里寫的比較模糊，我重新解釋下，關于對沖，有兩部分收益，外國債券收益7.5%+對沖收益。如果對沖，那就簽一個遠期合約，那么對沖的收益=(F-S0)/S0≈Rdc-Rfc=1.8%-4%，這個是用利率平價公式推導的，所以total收益=7.5%+1.8%-4%=5.3%。
解析里的domestic interest rate就算Rdc=1.8%，不過這道題的解析不建議看，寫的不太好，
2. 對的，這里hedge return=local return+基于forward的roll yield。
3. hedge是簽forward，鎖死匯率，因為不確定未來spot是多少，那我就鎖死匯率。而分析師預測，是預測未來spot rate是多少，那么我們就不簽forward（不hedge），根據(jù)分析是預測的未來spot rate來判斷，
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