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2023-08-31 23:4313題，解釋的真不清楚啊，CML和SML區(qū)別是什么呢？主要從兩個分散化和是否有效來解釋吧。強化課老師講CML是總風(fēng)險sigma p，是含著非系統(tǒng)性風(fēng)險，那就不是分散化的啊，SML是系統(tǒng)性beta p 是分散化的啊。是否有效方面應(yīng)該都是有效的吧
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1個回答
尹旭助教
2023-09-01 09:47
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同學(xué)你好，二者對比如下：
SML CML
風(fēng)險的衡量： 系統(tǒng)性風(fēng)險（用β值衡量） 總風(fēng)險（用標(biāo)準(zhǔn)差衡量）
應(yīng)用： 決定資產(chǎn)最合理的預(yù)期收益率（定價） 決定最合適的資產(chǎn)配置點（資產(chǎn)配置）
定義： 資本資產(chǎn)定價模型的曲線 有效前沿
斜率： 市場組合的風(fēng)險溢價 市場組合的夏普比率
CML線上包含系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險，但組合都是有效的組合。由于非系統(tǒng)性風(fēng)險可以被組合分散化掉，所以可以只考慮系統(tǒng)性風(fēng)險，因此將橫軸的總風(fēng)險 σ 換成系統(tǒng)性風(fēng)險 β 就得到了 SML線。
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追問
老師，按您的意思cml和sml都有效的話，c就不對了啊
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追答
同學(xué)你好，
對于選項C要這么理解，SML線只考慮系統(tǒng)性風(fēng)險對投資的影響，可以適用于投資組合也適用于單個資產(chǎn)的定價。對于單個資產(chǎn)來說，必然存在非系統(tǒng)性風(fēng)險（單個資產(chǎn)自帶的），只要這個單筆資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險能被正確定價，有合理的系統(tǒng)性風(fēng)險補償，它也是會落在 SML 線上。
而CML線只是針對市場組合來說的。
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