wangyunqin
2023-09-01 12:38麻煩老師幫忙解答一下這個(gè)道題的思路，謝謝老師
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-09-01 13:49
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同學(xué)，上午好。這里就算看對(duì)應(yīng)期限下，active和index數(shù)字對(duì)比，active數(shù)字比index大，就算多配，數(shù)字小，就是少配。
所以，active里，5年是少配的，10年是少配的，30年是多配的。
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追問(wèn)
多配和少配啥意思？為什么5年和10年都是比index小，為啥5年是long而10年是short？謝謝
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追答
同學(xué)，上午好。
KRD=weight×對(duì)應(yīng)期限債券的duration。例如2年期的零息債，久期=2，然后在我組合中權(quán)重是20%，那么2年期的KRD=20%×2=0.4。
1. 所以，可以通過(guò)KRD來(lái)比較權(quán)重（例如都是5年期，那么duration不會(huì)相差太大，所以主要的差異就算weight造成的，可以此來(lái)判斷我組合比index是多配還是少配）
2. 這里5年KRD是-1.188，index是1.633，差異在weight，所以在自己組合中，5年期是少配的，所以與index相比是short。同理，10年是short，30年是long。對(duì)應(yīng)B選項(xiàng)，5年期支固定，降久期（short），賣(mài)10年futures，也是降久期（short），30年收固定，增加久期（long） -
追問(wèn)
我注意有點(diǎn)不理解為什么5年期和10年期都是比index小，為什么一個(gè)是long一個(gè)是short。
那我這樣理解您看看對(duì)不對(duì)？
如果active的duration比index小，那就是權(quán)重少了，就是相對(duì)index少配置5年期，也就是降低久期，通過(guò)long pay swap
那么10年期也是比index少，相對(duì)index少配置10年期，也就是降低久期，通過(guò)short future -
追答
同學(xué)，上午好。解析看我圈出的內(nèi)容。最后一段黑字描述的是A選項(xiàng)（A combines....），所以是不對(duì)的。
5年期，10年期，都是short。
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