鄭同學(xué)
2023-09-02 10:37information ratio的分子是不是就是詹森α都是Erp-CAPM？夏普比率分母到底是該產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)還是整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)？
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1個(gè)回答
尹旭助教
2023-09-04 11:20
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同學(xué)你好，你的理解是正確的。
IR 的分子就是 Jensen‘s α，表示超過(guò)benchmark的超額收益那塊，也被稱做 active return。
Sharp ratio 的 分母是你自己投資組合的風(fēng)險(xiǎn)（波動(dòng)率，σ），而 Information ratio 的分母是超額收益那塊的波動(dòng)率。
加油同學(xué)，老師與你一起乘風(fēng)破浪。如果對(duì)答疑滿意，別忘點(diǎn)個(gè)采納哦~
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所以夏普比率分母就一項(xiàng)，產(chǎn)品自身波動(dòng)率；information ratio分母就是用組合方差公式σ1^2+σ2^2-2*σ1σ2ρ嗎？
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同學(xué)你好，
IR 的分母不是組合方差的概念，它是超額收益的標(biāo)準(zhǔn)差，是組合收益率減去基準(zhǔn)收益率（Rp - Rb）得出超額收益，然后再算這個(gè)超額收益的標(biāo)準(zhǔn)差，分母除的是這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。 -
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這個(gè)分母不就是組合方差公式展開嗎？
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追答
同學(xué)你好，
題中把 ERp和 -ERB看作是一個(gè)組合，這樣做的計(jì)算方法是可以的。但從含義上來(lái)講，還是要注意理解為是算的超額收益（active return）的標(biāo)準(zhǔn)差。 -
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是不是回答錯(cuò)了？IR分子不是Erp-CAPM，Erm≠CAPM吧？
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追答
同學(xué)你好，
IR的分子是 ERp - ERb，這個(gè) Rb 可以是股指，可以是整個(gè)股市大盤，也可以是某個(gè)板塊的平均收益率甚至是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（benchmark 可以自己選定）。
當(dāng)你選的 Rb 為主動(dòng)投資組合P在CAPM模型中的理論收益率時(shí)（即用CAPM模型算出的理論ERp，可以看作是你投資要求的必要回報(bào)率，把它作為benchmark時(shí)），IR 的分子就變成了投資組合P的詹森阿爾法 α，也就是 ERp - [Rf+βx（ERm-Rf）]。
CAPM模型算出來(lái)的不是 ERm，而是理論的 ERp 。
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