Catherine
2023-09-02 22:44老師這里我還是不能理解，我認(rèn)為如果是現(xiàn)金流的話前兩筆是發(fā)生在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流，但是新開(kāi)一個(gè)forward的現(xiàn)金流應(yīng)該在一個(gè)月之后??？
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-09-03 12:49
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同學(xué)，下午好。這道題的參考價(jià)值不是特別大。協(xié)會(huì)在23年8月份針對(duì)下一個(gè)考期，新出了勘誤?？闭`后的思路和你的是一樣的。前兩筆現(xiàn)金流發(fā)生在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，新開(kāi)一個(gè)forward的現(xiàn)金流在一個(gè)月之后，所以，計(jì)算的cash flow，是前兩筆的現(xiàn)金流的。
1.因?yàn)槭菤W洲人持有美元資產(chǎn)，所以擔(dān)心美元貶值，他們會(huì)做空美元。
2.一個(gè)月前，美元資產(chǎn)的market value是2,500,000，所以，那時(shí)，會(huì)簽1個(gè)賣(mài)2,500,000美元的forward。forward標(biāo)價(jià)是0.8914+0.0030=0.8944（因?yàn)閰R率標(biāo)價(jià)形式是歐元，我買(mǎi)美元賣(mài)歐元，相當(dāng)于dealer買(mǎi)歐元）
3.現(xiàn)在到期了（today），要從市場(chǎng)上按spot rate 買(mǎi)回2,500,000美元來(lái)平掉上一個(gè)forward，買(mǎi)美元，這是現(xiàn)金流流出2,500,000÷0.8875=2,816,901
4. 同時(shí)上個(gè)月簽了一個(gè)賣(mài)美元的forward，今天要執(zhí)行，預(yù)計(jì)今天有現(xiàn)金流流入2,500,000÷0.8944=2,795,170
5. 二者差值2,795,170-2,816,901=21,731,這是現(xiàn)金流net流出。
6.此外，現(xiàn)在，還要重新再開(kāi)一個(gè)新的1個(gè)月做空美元的forward，但是現(xiàn)金流是下個(gè)月的，所以today還是暫時(shí)不考慮的。
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