Paul
2023-09-05 13:07請教一下，第1小題老師說50-50不能用，是因為沒說那個人是風(fēng)險中性投資者，但卻用風(fēng)險中性理論求π？ 是不是有矛盾呢？
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1個回答
Evian, CFA助教
2023-09-07 10:40
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
對于股票價格的預(yù)期時（用S0估計S1+和S1-），不可以用50-50，因為股票的定價不是按照風(fēng)險中性原則來計算的
對于衍生品的估值時，使用的是Rf，是在風(fēng)險中性原則的基礎(chǔ)上計算的。
從另一個角度來說，衍生品，它既可以舉杠桿增加風(fēng)險，它也可以作為對沖工具降低風(fēng)險，在加上衍生品的復(fù)雜性本質(zhì)，最終很難給衍生品定出來一個“風(fēng)險溢價”，于是用風(fēng)險中性原則處理相關(guān)計算
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意答疑可【采納】，仍有疑問可【追問】，您的聲音是我們前進的源動力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問
那不明白為甚麼說股票有50%的機率下跌呢？
Since there is a 50% chance that the stock
will fall to… -
追答
50-50，這個是股票上漲和下跌的概率，屬于干擾項/無用信息，它不參與計算過程
而衍生品期權(quán)合約定價時使用的概率是需要自己算一下的：π = (1 + 0.0037 － 0.9)/(1.12 － 0.9) = 0.47.
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