AliceZhou
2023-09-05 15:24老師，想問一下A選項為什么會分出來systematic risk
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Will助教
2023-09-05 22:07
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同學(xué)你好，其實流動性風(fēng)險分類就是交易流動性和融資流動性兩種。系統(tǒng)性風(fēng)險可以理解為最危險的情況，在系統(tǒng)性風(fēng)險出問題的情況下，流動性整體都會出問題。所以如果題目提到了系統(tǒng)性風(fēng)險也是對的。
感謝正在備考中乘風(fēng)破浪的您來提問~如果您對回復(fù)滿意可【點贊和采納】鼓勵您和Will更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的動力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問
老師，這句話 A key mechanism linking funding and market liquidity is leverage,怎么理解，為什么杠桿可以連接交易流動性和融資流動性
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追答
同學(xué)你好，這個就是我們一級提到的知識了，如果你還記得保證金螺旋。
保證金螺旋（Margin Spiral）是指由于保證金或抵押品價值折扣增加而引發(fā)的加速損失的過程，當(dāng)保證金或抵押品折扣增加的時候，投資者必須拋售更多的資產(chǎn)來降低杠桿率（在損失螺旋中，杠桿率是保持不變的），在這樣的環(huán)境下，信貸會趨于收緊，保證金的要求也會越來越高，從而加速了資產(chǎn)損失。換言之，保證金螺旋加速了損失螺旋的發(fā)生。
假設(shè)某投資者投資于價值100元的資產(chǎn)，這100元中有10元投資者自身的資本，另外90元是借來的，那么這個投資者現(xiàn)在的杠桿率是10，如果資產(chǎn)價值縮水至95元，投資者的自身資本只剩下了5元，為了維持10倍的杠桿率，必須賣出等值95-50-45元的資產(chǎn):如果這時交易所要求投資者將杠桿率降低到5倍，那么該投資者則必須賣出等值95-25-70元的資產(chǎn)。當(dāng)市場上賣出的資產(chǎn)越來越多時，資產(chǎn)價格就會下降，信貸也會趨于收緊。相較于損失螺旋效應(yīng)，保證金螺旋使資產(chǎn)整體規(guī)模下降得更嚴(yán)重，可用于融資的資金也大幅減少，進(jìn)一步放大了損失螺旋的效應(yīng)，流動性進(jìn)一步枯竭。
所以說杠桿既是保證金，其連接了流動性風(fēng)險。 -
追問
老師，所以說如果需要交 margin 是從自有資金10元中出的？那原來老師說如果有margin call需要變賣資產(chǎn)然后去補交margin，這個意思是margin已經(jīng)超過我的自有資本了？也就是超過了您舉的例子中的10元
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