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2023-09-05 21:02請(qǐng)問(wèn)這里measurement error 被minimized是為何，這里第三個(gè)打勾項(xiàng)目能解釋一下嗎。同事第四個(gè)打勾項(xiàng)目：hedge yield是啥意思
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-09-06 09:36
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同學(xué)，上午好。
1. measurement error 被minimized，主要原因就是這里假設(shè)yield curve是flat的。研究BPV，就要研究久期，研究久期，就繞不開債券的YTM。而債券組合的YTM在圖像上是一條水平線。而現(xiàn)實(shí)中，yield curve其實(shí)是一條曲線，這樣，我們用YTM去研究yield curve，這樣就會(huì)產(chǎn)生誤差。如果yield curve也是水平的，那這種誤差就會(huì)minimized。第三點(diǎn)簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，其實(shí)就是BPV被算錯(cuò)了。
2. hedge yield是指對(duì)沖產(chǎn)品的利率。整句話的意思其實(shí)就是假設(shè)△yA =△yH=△yL。
BPV A ×△yA + BPV H ×△yH=BPV L ×△yL，如果假設(shè)△yA =△yH=△yL，那么BPV A + BPV H =BPV L
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追問(wèn)
1. BPV是不是就是PVBP？那就是money duration的單位價(jià)格？
2. 為什么債券組合的YTM是水平的呢？
3. 第四勾是不是就是說(shuō)因?yàn)橛羞@個(gè)假設(shè)所以存在著模型的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閷?shí)際不一定對(duì)？ -
追答
同學(xué)，上午好。
1. 對(duì)的，BPV就是PVBP，是YTM改變1個(gè)bps，債券價(jià)格變動(dòng)幅度。
2. YTM水平的原因是因?yàn)樗母拍顚?dǎo)致的：期限內(nèi)，不同時(shí)間點(diǎn)的年化持有到期收益率（YTM）它是相同的，所以它是一條水平線。
3. 對(duì)的，因?yàn)榧僭O(shè)了△yA =△yH=△yL，但實(shí)際不一定，所以有模型風(fēng)險(xiǎn)。
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