葛同學(xué)
2023-09-06 21:07老師，我不太理解，為什么講義114頁這個(gè)相關(guān)系數(shù)互換，當(dāng)相關(guān)系數(shù)上升，index下降得更厲害，個(gè)股下降的較少。 而115頁的variance互換，當(dāng)相關(guān)系數(shù)上升，index上升的更厲害。
兩種產(chǎn)品，我都是在賭波動(dòng)，都在賭更好的收益。相關(guān)系數(shù)上升，index和個(gè)股不應(yīng)該都是在下降的嗎，只是index下降的更多。
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1個(gè)回答
Michael助教
2023-09-07 15:01
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學(xué)員你好，講義中的相關(guān)系數(shù)互換，相關(guān)系數(shù)上升，那么index的隱含波動(dòng)率上漲更多，所以put的期權(quán)費(fèi)上漲更多；
講義中的方差互換，相關(guān)系數(shù)上升，index的方差上升更多。這兩個(gè)不矛盾呀。
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追問
老師，我疑問為什么同樣
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追問
老師我疑問為什么同樣是相關(guān)系數(shù)上升，114頁的產(chǎn)品說index下降，115頁的互換說index上升。相關(guān)系數(shù)上升，我在賭波動(dòng)，我不是都在賭index下降嗎，為啥在不同的產(chǎn)品里，相關(guān)系數(shù)上升，對(duì)index影響方向卻不同呢
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追答
第114頁，你提到了相關(guān)系數(shù)互換，當(dāng)相關(guān)系數(shù)上升時(shí)，index下降更厲害，個(gè)股下降較少。我并沒有在講義中看到這個(gè)，我把附近所有和這個(gè)相關(guān)都找了出來，你可以再看看。
圖片1，說的是相關(guān)系數(shù)互換，這里不牽涉任何和index相關(guān)的內(nèi)容。
圖片2，說的是一種購買相關(guān)系數(shù)的方法（買指數(shù)的put，賣個(gè)股的put），這個(gè)不是相關(guān)系數(shù)互換。但是在這個(gè)方案里面，相關(guān)系數(shù)上升的時(shí)候，指數(shù)的波動(dòng)率上漲更多，所以put的期權(quán)費(fèi)上漲更多，所以整個(gè)策略賺錢
圖片3，說的是方差互換，和圖片2的說法一樣的，因?yàn)橄嚓P(guān)系數(shù)上升的時(shí)候，指數(shù)的波動(dòng)率上漲更多，所以收到的指數(shù)的浮動(dòng)波動(dòng)率更多，所以整個(gè)策略賺錢。
所以，理解上都是從相關(guān)系數(shù)理解到隱含波動(dòng)率，再到理解損益，這是因?yàn)橄嚓P(guān)系數(shù)和波動(dòng)率之間存在相關(guān)性，我猜測你應(yīng)該是從相關(guān)系數(shù)和價(jià)格之間存在關(guān)系繼而判斷損益，但是這兩個(gè)策略都和指數(shù)或者個(gè)股的價(jià)格沒有關(guān)系，這兩個(gè)策略都是在買賣波動(dòng)率。
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