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2023-09-11 20:59這邊老師說(shuō)的為何equity option 的隱含波動(dòng)在k高的時(shí)候波動(dòng)反而低其中的理由沒(méi)聽(tīng)明白，能再說(shuō)一下嗎
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-09-12 09:52
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同學(xué)，上午好。這是因?yàn)?，市?chǎng)上大多數(shù)的交易者都是買(mǎi)入股票頭寸，他們害怕股價(jià)大跌，為了對(duì)沖下跌風(fēng)險(xiǎn)，他們會(huì)買(mǎi)入OTM put（行權(quán)價(jià)低），從而推高了OTM put的價(jià)格，又因?yàn)殡[含波動(dòng)率是利用BSM model反求出來(lái)的，因而在期權(quán)價(jià)格被推高的時(shí)候，對(duì)應(yīng)求出的隱含波動(dòng)率也會(huì)特別高。所以行權(quán)價(jià)低，波動(dòng)率高，行權(quán)價(jià)高，波動(dòng)率低。
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追問(wèn)
我問(wèn)的就是為什么k高，波動(dòng)低。k低的邏輯我已經(jīng)知道了
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追答
K高，對(duì)應(yīng)期權(quán)就是ITM put或者OTM call，市場(chǎng)上大部分交易者是買(mǎi)入頭寸，對(duì)沖股票下跌風(fēng)險(xiǎn)，所以不會(huì)購(gòu)買(mǎi)OTM call（用來(lái)對(duì)沖上漲風(fēng)險(xiǎn)），其次，對(duì)沖下跌風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)購(gòu)買(mǎi)otm put，而不是ITM put，所以，ITM put或者OTM call交易不活躍，波動(dòng)率低
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