鄭同學
2023-09-13 13:56這題題干沒有說是利率互換還是貨幣互換吧？按照解題方式應該是利率互換的第一種，利率互換不收本金，怎么能用計算機TVM來算？講義上講的是等比數(shù)列求和那種。
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1個回答
Adam助教
2023-09-13 17:56
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同學你好，
overnight index(interest) swap，簡稱OIS，是利率互換的一種。
等比求和？？？？
都是現(xiàn)金流求和呀。
【計算器就是用來算現(xiàn)金流的價值的呀，即使沒有本金，也可以算出利息的價值呀?！?br/>
“互換組合法”。
原互換價值+新互換價值=組合價值。
由于互換在新簽訂的時候，價值為0，所以原互換價值+0=組合價值。
所以我們后面都是在做“組合價值如何確定”
這題要考慮給到的條件。
注意題干：原來的互換是：支付5% 并收浮動。
這個時候我進入新的互換是：支浮動【目的是將原互換浮動抵消】，收固定（3.84%）。
這樣互換組合，就是支固定且收固定。凈支出5%-3.84%=1.16%。
這個組合沒有浮動端的利息，只會每期產生：本金*1.16%/4=58000的現(xiàn)金，一共會產生12期。【季度，所以每年4期】
所以價值，就是未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)求和，也就是這12期現(xiàn)金流貼現(xiàn)求和就可以了。
FV=0, PMT=58000, IY=0.9【由于年化利率2%，季度復利】, N=12,CPT PV就可以了
【互換組合只有每期的利息發(fā)生。這就相當于年金（沒有本金發(fā)生的債券）。所以FV=0】
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追問
因為利率互換不交換本金，所以用每期利率往前折現(xiàn)，利率就是公比，每期利息就是等比的每一項。TVM應該是加最后一期本金才能用，利率互換不交換本金應該不能用吧？
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追問
好像可以用計算器。
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追答
可以用計算器
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