我同學(xué)
2023-09-14 18:56老師，這個(gè)遠(yuǎn)期匯率為啥要這么算啊，有公式么？我沒太懂什么意思啊。還有就是題目給的GBP和EUR的Rf是2.5和1.5是年化的還是半年的啊，雖然括號(hào)里寫出了是半年支付利息但是這個(gè)2.5%啥的應(yīng)該還是年化的吧？另外不懂在計(jì)算CF1時(shí)為什么2%和3%要除以2呢？那計(jì)算CF2時(shí)對(duì)應(yīng)的就該是第一年時(shí)刻的現(xiàn)金流了，是不是應(yīng)該成為1.1m*(2%/2)^2/1.1387-1m*(3%/2^2)呢？
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-09-15 10:05
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同學(xué)你好，
1：公式如下，這就是我們?cè)趯W(xué)習(xí)期貨價(jià)格、外匯的時(shí)候遇到的公式呀（圖中是按年復(fù)利的形式）。建議付息一下。
2：是年化的利率。
3：2.5%和3.5%除以2，是因?yàn)轭}目要求半年復(fù)利。
一般復(fù)利的公式是：(1+R/m)^(m*T)。
m反映的是：一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)。
m=2說明一年復(fù)利兩次，，也叫半年復(fù)利，也就是semi annually compounding。
這題給到的是：半年復(fù)利情況下年利率為r，所以是(1+r/2)^(2*T).
復(fù)利主要用來向后計(jì)算終值，或者向前計(jì)算現(xiàn)值（折現(xiàn)）。
4：這里除以2，主要是因?yàn)椋豪⒚堪肽臧l(fā)生一次（在這里是互換每半年交換一次現(xiàn)金流）。
這其實(shí)類似債券的coupon。本金*coupon rate*時(shí)間=本金*coupon rate*0.5
5：完全不對(duì)。
貨幣互換最后會(huì)發(fā)生本金的。所以是：圖2
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追問
謝謝老師，還有個(gè)問題就是，這里是用GBP進(jìn)行標(biāo)價(jià)的并且最后的價(jià)值也是用GBP的，是不是因?yàn)轭}目中給到了GBPEUR1.15呢，這里的GBP相當(dāng)于貨物而EUR相當(dāng)于錢，需要用錢去換貨物。還是說把GBP調(diào)換成EUR也行？
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追答
是的，因?yàn)轭}目給了匯率：GBPEUR1.15。
即一個(gè)GBP的價(jià)格是1.15EUR錢，并且題目最后未明確swap的具體價(jià)值形式，所以可以直接理解成swap的價(jià)值是xxxxxEUR
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