我同學
2023-09-15 23:59老師，想問下為什么full participation PPN在k=s0時滿足了得到所有標的資產(chǎn)上漲的好處啊？沒太明白這是什么意思。這個full participation PPN和PPN之間有什么區(qū)別啊
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1個回答
Adam助教
2023-09-16 13:28
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同學你好，
這個交易策略其實是c+PV(K)，所以到期的收益應該是Max(ST,K)，也就是至少應該是K。
如果是full participation PPNs的話，會設定期初的call是ATM的，也就是K=S0，這樣才能賺到所有價格上升帶來的好處（因為ST-K=ST-S0），此時由于到期保底是賺到K，所以期初成本一定不能超過K，所以可以得出c+PV(K)＜K，又因為K=S0，因此c+PV(K)＜S0，也就是c
簡言之：普通的PPN就是一個c+PV(K)，而full participation PPNs則是c中的K與標的資產(chǎn)價格S0相等，這個PPN想要成立，則標的資產(chǎn)S需要存在額外收益。
理解這個點就行。
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