AliceZhou
2023-09-19 22:21老師，第一張圖，long put在波動(dòng)率上升價(jià)格上升支出小額期權(quán)費(fèi)，那long call在波動(dòng)率上升價(jià)格大幅下跌的時(shí)候也是支出小額期權(quán)費(fèi)。。第二張圖，您也說的是買波動(dòng)率保護(hù)是可以類比call option的，so 為什么D不對
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
蘇學(xué)科助教
2023-09-20 17:56
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同學(xué)您好，這里我說的類比是基于”波動(dòng)率“的；就比如說賭未來”波動(dòng)率“上升，買入protection，這樣是不是本質(zhì)上相當(dāng)于是”看漲“期權(quán)？（根據(jù)我賭的波動(dòng)率的高低，這里我所謂的看漲是漲的”波動(dòng)率“）
但是其實(shí)上，中間還是存在著一個(gè)傳導(dǎo)環(huán)節(jié)，就是”價(jià)格“和”波動(dòng)率“的關(guān)系（因?yàn)閮r(jià)格和波動(dòng)率是呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)嘛），所以說賭未來”波動(dòng)率“，就是在賭未來價(jià)格下降，買入protection，這樣就是put option了？
一定要注意，我們說的看漲，看跌期權(quán)是基于”價(jià)格“的漲、跌（做題的時(shí)候是按照這個(gè)來的）；而之前我說的類比是基于”波動(dòng)率“的漲跌（把之前說到的類比，結(jié)合波動(dòng)率和價(jià)格之間反向變動(dòng)一起來理解就行了，切記不要生搬硬套嗷~）
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追問
老師，為什么是賭未來價(jià)格下降？購買保護(hù)的不應(yīng)該是怕波動(dòng)率上升所以我買一個(gè)保護(hù)，那不就是怕啥買啥，所以long call沒毛病啊
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追答
因?yàn)樽詈笪覀兯^的option定價(jià)，估值都是基于價(jià)格呀，看漲s—k，看跌k-s，ks都表示價(jià)格，拿波動(dòng)率怎么會(huì)衡量出來你的profit呢，只是說你賭的是波動(dòng)率，但是最后看漲看跌還是要轉(zhuǎn)換成價(jià)格的，因?yàn)椴▌?dòng)率高，所以收益高，價(jià)格就低，可以看下圖中的傳導(dǎo)邏輯哈
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