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2023-09-21 10:27Corporate Issuers 2-Module 2-Practice Problems-Question 14-1. C選項(xiàng)，為什么是未被管理層考慮的一個(gè)有關(guān)stakeholder interest的情況？2. A選項(xiàng)，debt-equity conflict的例子，還有哪些？3. B選項(xiàng)，怎么理解？是和agency cost有關(guān)的？
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1個(gè)回答
Alex助教
2023-09-22 10:35
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C agency cost說的是管理層，股東，債權(quán)人之間的沖突成本，但是C選項(xiàng)對(duì)這三者都有利，只是對(duì)公司外部有損害(可能是對(duì)利益相關(guān)者有損害），所以不能說是agency cost。
A 原版書這個(gè)case有講到debt-equity conflict（參考截圖）. 說白了就是以損害一方利益為代價(jià)給另一方帶來好處
B 管理層在這一項(xiàng)目很有可能失敗的情況下，依然大力支持，只是為了自己的利益。所以是agency cost
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回復(fù)Alex：debt-equity conflict只是股東和債權(quán)人之間的利益沖突：股東尋求公司盈利能力的最大化，債權(quán)人尋求本金和利息的安全性，這兩者間存在沖突。如果要使公司盈利能力提升，公司必須投資高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，但這種情況下會(huì)提升公司的償債風(fēng)險(xiǎn)，如果投資失敗，則公司發(fā)生債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加，損害債權(quán)人的利益。所以股東和債權(quán)人之間存在天然的利益沖突。 -
回復(fù)Alex：debt-equity conflict主要是債權(quán)人和股東之間的利益沖突。 債權(quán)人提供資金，不參與公司經(jīng)營，希望公司可以按時(shí)的還本付息，經(jīng)營穩(wěn)定。 而股東則追求股東利益最大化，高風(fēng)險(xiǎn)意味著高收益，因此股東的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)高于債權(quán)人。
