依同學(xué)
2023-09-23 19:02老師好，這道課后題說(shuō)balanced distribution 降低了tracking error，講義中l(wèi)ong-short的cost說(shuō)amplify the active risk
為什么會(huì)又截然相反的兩種說(shuō)法呢？
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1個(gè)回答
開開助教
2023-09-25 10:13
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同學(xué)你好，
一般來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為加入short頭寸后，如果benchmark還是long only的指數(shù)的話，那么active risk是會(huì)增加的。
那么針對(duì)這個(gè)example，我們可以這樣理解。L/S可能會(huì)增加active risk的情況是benchmark是market index。
而文中說(shuō)pension fund investor looking at a multi- factor based approach，因此pension fund應(yīng)該會(huì)采用factor based benchmark。如果是long-only，最大的factor敞口就會(huì)集中在market factor上，而long-short可以對(duì)沖掉一些市場(chǎng)beta，使得組合在多個(gè)因子之間分散配置，因此tracking error更低。
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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