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2023-09-25 20:15為什么American put的K不用折現(xiàn)，而其他option的K要折現(xiàn)？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2023-09-26 09:24
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同學你好。簡單來說，期權(quán)價格的上下限都是代表著某些極端情況。假設無股息的情況，對于American put的上限，最極端的情況就是當前股價為0、立即行權(quán)獲得K，故其價格上限為K；對于American put的下限，最極端的情況也是立即行權(quán)、獲得K - S（若K - S < 0則為0）。對于American call，在無股息情況下American call與European call無異，永不行權(quán)，所以其下限還需要考慮到折現(xiàn)的問題。同學這里主要是記住無法立即行權(quán)的K都需要折現(xiàn)；可以立即行權(quán)的不需要折現(xiàn)。本質(zhì)上這些都是通過無套利方法推導出來的，能否提前行權(quán)會反映在套利步驟的不同，進而影響到折現(xiàn)與否。但推導的過程不考，同學記憶推導結(jié)果即可。
若在有股息的情況下，則American option的下限沒有明確的解析解，需要根據(jù)具體情況進行判斷。
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