歡同學
2023-09-26 22:44yield volatility跟傳統(tǒng)說的整個利率的波動率是什么關系？
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
黃石助教
2023-09-27 13:53
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同學你好。只有在個別幾個設定basis point volatility = Sigma*r的模型中才會涉及到y(tǒng)ield volatility的概念（yield volatility即Sigma）。此二者的區(qū)別在于，basis point volatility描述的是dr的波動率（可以類比成股票價格金額變動的波動率），而yield volatility描述的是dr/r的波動率（可以類比成股票回報率的波動率）。
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追問
這個題說的是在lognormal模型下，但是解釋又在CIR下，一個模型四一個模型三，是錯了么？lognormal下說sigma是常數(shù)是因為不是sigema（t）嗎？并且在這個model4的基本型里他的basis point volatility 是等于sigema*r，怎么看出來是遞減了還是遞增了？靠r?
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追答
同學您好。
問題1：這道題目的解析涵蓋的比較全面，捎帶著復習了CIR和Lognormal model中basis point volatility的性質。當然，從解題的角度來看，這道題只需要同學掌握Lognormal model的性質即可。
問題2：是的。在這些模型中，Sigma意味著恒定的波動率，Sigma(t)意味著隨時間的變動而變動的波動率。
問題3：題目問的是“as a function of the level of the rate”，也就是問其作為短期利率的函數(shù)、隨著短期利率的上升basis point volatility和yield volatility是上升還是下降還是不變。其中，yield volatility是一個常數(shù)，所以不變；basis point volatility隨著短期利率的上升而上升。
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