AliceZhou
2023-09-27 10:19老師，這個地方算收益率為什么折現(xiàn)到1時刻的價格不需要加上risk premium？ 如果解釋說是因為站在1時刻兩個利率6%和10%已經(jīng)代表spot rate那么我認(rèn)為即期利率應(yīng)該就是固定的，怎么還會出現(xiàn)兩種情況？麻煩老師解釋一下
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1個回答
黃石助教
2023-09-27 14:59
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同學(xué)你好。這里的邏輯是這樣的：1時刻利率的取值只有兩種可能，6%或者10%，在1時刻之前還存在不確定性，但是到了1時刻之后這個利率的取值就水落石出了。不論利率在1時刻到底是6%還是10%，投資者在1時刻都不再面臨任何利率風(fēng)險：資產(chǎn)到期時償付面值，而當(dāng)前利率已經(jīng)確認(rèn)。因此，投資者在1 - 2期間也不會要求任何風(fēng)險溢價。
之所以0 - 1期間有這筆風(fēng)險溢價，這是因為在1時刻，投資于這個兩年期債券的投資者面臨著風(fēng)險：如果利率在1時刻為6%，那么債券在1時刻的價值為0.94340 per $1 face value；如果利率在1時刻為10%，那么債券在1時刻的價值為0.90909 per $1 face value。這意味著債券價格存在不確定性、存在利率風(fēng)險。因此，投資者需要一筆風(fēng)險溢價作為補(bǔ)償（相較于投資不承擔(dān)任何風(fēng)險的一年期零息債券在第一年所能獲得的收益）。
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回復(fù)黃石：視頻老師講的明明是1-2時刻要風(fēng)險溢價
