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2023-09-28 21:56Module 3-Practice Problems-Question 17-為什么B選項(xiàng)錯(cuò)？根據(jù)書2022-P249，截圖2，寫的是fundamental analysis facilitates a semi-strong efficient market by disseminating value-relevant information. 是efficient, 而不是inefficient.
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1個(gè)回答
愛吃草莓的葡萄助教
2023-10-03 21:32
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同學(xué)你好。整個(gè)篇幅融合起來(lái)講的是基本面分析用于檢驗(yàn)半強(qiáng)式有效市場(chǎng)，假設(shè)半強(qiáng)式無(wú)效。
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追問
1.整個(gè)篇幅中的哪句話，交代了“基本面分析是假設(shè)半強(qiáng)式無(wú)效的”？
2. 半強(qiáng)式有效市場(chǎng)有哪些特征？半強(qiáng)式無(wú)效市場(chǎng)又有哪些特征？
3. 哪些情況會(huì)導(dǎo)致半強(qiáng)式有效市場(chǎng)，又有哪些情況會(huì)導(dǎo)致半強(qiáng)式無(wú)效市場(chǎng)？
4. 這些知識(shí)點(diǎn)，分別在書上第幾頁(yè)？ -
追答
同學(xué)你好。1）書上并沒有哪一句話提到基本面分析是假設(shè)半強(qiáng)式無(wú)效，而是通過全文分析得到的，如果文章直接提到這句話，那原版書還需要寫這么多文字干什么。原版書教材不是詞典，不是給個(gè)名詞，然后冒號(hào)進(jìn)行名詞解釋，而是通過全文來(lái)描述，因此同學(xué)看書的思路就是錯(cuò)的。
2）半強(qiáng)式有效市場(chǎng)的特征主要包括所有公開已知的信息都在資產(chǎn)價(jià)格中得到反映，投資者無(wú)法通過這些信息獲得持續(xù)超額收益，即基本面分析是無(wú)效的。半強(qiáng)式無(wú)效與半強(qiáng)式有效相反，半強(qiáng)式無(wú)效市場(chǎng)上，資產(chǎn)價(jià)格沒有完全反映出所有公開已知的信息，因此投資者可以通過這些信息進(jìn)行分析獲得持續(xù)超額收益，即基本面分析是有用的。
3）允許做空、允許套利等交易行為會(huì)促進(jìn)市場(chǎng)有效，反之會(huì)阻礙市場(chǎng)有效。
4）暫無(wú)原版書，無(wú)法提供具體未知，可以查看講義，在三種市場(chǎng)有效形式中。 -
追問
1.這道題問的是基本面分析是用于假設(shè)半強(qiáng)市市場(chǎng)是無(wú)效的。根據(jù)你上面追答2中所說(shuō)的“半強(qiáng)式無(wú)效市場(chǎng)上，資產(chǎn)價(jià)格沒有完全反映出所有公開已知的信息，因此投資者可以通過這些信息進(jìn)行分析獲得持續(xù)超額收益，即基本面分析是有用的”，所以用到基本面分析的話，是用于半強(qiáng)式無(wú)效市場(chǎng)的？也就是假設(shè)半強(qiáng)式市場(chǎng)是無(wú)效的？
2.上述追答中的第3點(diǎn)，“允許做空、允許套利等交易行為會(huì)促進(jìn)市場(chǎng)有效”，既然市場(chǎng)有效，也就是說(shuō)無(wú)法獲得超額收益。那么我的疑問是，既然允許做空和套利，為什么會(huì)無(wú)法獲得超額收益呢？
3. 上述追答4，請(qǐng)貼上講義截圖 -
追答
同學(xué)你好。
1）基本面分析如果能夠獲得持續(xù)超額收益，說(shuō)明市場(chǎng)并不是半強(qiáng)式有效的；如果基本面分析不能持續(xù)獲得超額收益，說(shuō)明市場(chǎng)至少是半強(qiáng)式有效的。
2）允許做空和套利，使得無(wú)效的市場(chǎng)變得更加有效呀，最終都只能獲得正常利潤(rùn)。假設(shè)一只股票買價(jià)10元，賣價(jià)11元，正常人都知道買低賣高，但人多了是不是價(jià)格趨于正常了，買賣價(jià)一致，套利者也只能獲得正常利潤(rùn)。
3）同學(xué)可以前往課程中心下載講義，如下圖
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回復(fù)愛吃草莓的葡萄：強(qiáng)有效市場(chǎng)，包含半強(qiáng)有效和半強(qiáng)無(wú)效，同時(shí)包含弱勢(shì)有效市場(chǎng)和弱勢(shì)無(wú)效市場(chǎng)。
