孫同學(xué)
2023-09-30 16:29老師好，此題說(shuō) Nolte 要用delta對(duì)沖 over the next 90 days, 這個(gè)在實(shí)際中，是不是應(yīng)該用90天的齊全對(duì)沖最合適？不選B是因?yàn)樗鼣?shù)沒(méi)算對(duì)？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-10-06 11:23
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
題目想考查的點(diǎn)是“delta的計(jì)算”，而不是期限的匹配
實(shí)際delta hedge并不能完全對(duì)沖損益，對(duì)沖的效果并不好，因?yàn)閐elta是一階導(dǎo)的考量，只能在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)一次時(shí)起到作用，可是標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格不可能只變一次，再加上期權(quán)會(huì)涉及二階導(dǎo)gamma的考量。如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格每變一次就調(diào)整對(duì)沖份數(shù)，這又會(huì)帶來(lái)對(duì)沖成本增加的問(wèn)題，于是投資者會(huì)在成本和對(duì)沖效果之間做出權(quán)衡，那么在未來(lái)90天內(nèi)，投資者可能會(huì)選在調(diào)整手中的期權(quán)，那么第一題中期限就不需要完全匹配期權(quán)的到期日了。
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