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2023-09-30 23:11請老師指導(dǎo)下這道題目
所屬：FRM Part I > Quantitative Analysis 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
黃石助教
2023-10-01 09:33
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同學(xué)您好。根據(jù)題意，我們需要從下列四個選項中選出duration為負(fù)的產(chǎn)品。A與B均為bond，duration為正（需要注意的是callable bond的convexity在利率下跌時為負(fù)，不要與duration混淆）。C選項中該Interest rate swap是支付固定、收取浮動的，可以類比成做多浮息債、做空固息債。因此，該swap的duration = 浮息債duration - 固息債duration。又已知浮息債duration < 固息債duration，所以該swap的duration為負(fù)，滿足需求。D與C是相反的，duration為正。
根據(jù)定義，浮息債的duration就等于當(dāng)前時點到下一票息重置日之間的這段時長，是遠(yuǎn)小于固息債的duration的。這可以通過下列方法簡單理解，考試知道這一結(jié)論即可：duration本身測量的是利率風(fēng)險；而浮息債面臨的利率風(fēng)險遠(yuǎn)小于固息債，因為每到票息重置日，其都會針對屆時市場上的實際利率作調(diào)整，相當(dāng)于將利率變動所帶來的風(fēng)險也“重置”了。
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