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2023-10-01 02:06Module 4-官網(wǎng)習(xí)題-Question 33-1.答案中的這句話怎么理解？為什么Putable preference shares are less risky than their callable counterparts? 即：為什么Putable preference shares are less risky than callable preference shares? 書(shū)上第幾頁(yè)有這個(gè)知識(shí)點(diǎn)？2. 不理解，答案第一段中的最后一句話 Common shares are the most risky, whether or not they are dividend paying, and are likely to offer the highest expected return.，為什么風(fēng)險(xiǎn)越高，越有可能獲得highest expected return?
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1個(gè)回答
愛(ài)吃草莓的葡萄助教
2023-10-07 14:25
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同學(xué)你好。1）putable preference share是可回售優(yōu)先股，當(dāng)股價(jià)下跌到行權(quán)價(jià)以下時(shí)，投資者有權(quán)將優(yōu)先股以行權(quán)價(jià)賣(mài)回給發(fā)行人，相當(dāng)于下保底，上不封頂。 callable是可贖回優(yōu)先股，是指當(dāng)股價(jià)高于行權(quán)價(jià)時(shí)，發(fā)行人有權(quán)以行權(quán)價(jià)買(mǎi)回優(yōu)先股，相當(dāng)于上封頂，下不保底。因此說(shuō)putable相比callable風(fēng)險(xiǎn)更低，因?yàn)閮r(jià)格兜底。書(shū)上沒(méi)有原話，這是綜合運(yùn)用。
2）一分風(fēng)險(xiǎn)一分收益，高風(fēng)險(xiǎn)也意味著高收益。putable 相當(dāng)于買(mǎi)了一個(gè)保險(xiǎn)，但需要支付費(fèi)用，降低了預(yù)期收益。callable相當(dāng)于賣(mài)出了上漲空間，但收到了費(fèi)用，因此風(fēng)險(xiǎn)相比putable高，收益也相比putable高。普通股，上不封頂，下不保底，因此它的風(fēng)險(xiǎn)是三個(gè)中最大的，同時(shí)預(yù)期收益也是最高的，因?yàn)樯喜环忭敗?/p>
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回復(fù)愛(ài)吃草莓的葡萄：因?yàn)樵谒械耐顿Y者當(dāng)中，普通股是最后清償?shù)?，所以在企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)時(shí)，普通股的風(fēng)險(xiǎn)是最高的 -
回復(fù)愛(ài)吃草莓的葡萄：可回購(gòu)債券 callable bonds 在書(shū)，中文版（下）P925-標(biāo)題4.1，可反售債券 putable bonds在書(shū)，中文版（下）P926-標(biāo)題4.2
