Zen
2023-10-01 14:15為什么ROIC 和ROA 叫做unlevered returns，不是都計(jì)算了債務(wù)了嗎？理論上借錢都是加了杠桿了吧、
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1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2023-10-07 15:33
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同學(xué)你好。這里說的levered return并不是說同學(xué)說的計(jì)算債務(wù)。這里以ROA與ROE為例來說明這個levered return。
ROE的拆解上面講義中已經(jīng)有了，那ROA的拆解同學(xué)應(yīng)該會吧，是不是上面ROE三拆法中的前兩個，從這兩個等式中發(fā)現(xiàn)了什么，是不是ROE通過在ROA上加杠桿得到，是不是說明ROE是levered return，ROA是unlevered return。另外解釋是，ROA衡量的是整個公司，包含股東也包含債權(quán)人，杠桿并沒有在其中體現(xiàn)，因?yàn)楣蓶|與債權(quán)人構(gòu)成一體；而ROE衡量的是股東的收益率，股東他可以借錢呀，是不是在其中體現(xiàn)了杠桿，因?yàn)楣蓶|與債權(quán)人不是一體的。
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