鄭同學
2023-10-03 23:17這題B難道我只賭漲的收益都不如A賭大波動收益大嗎？另外尼克里森的案例應該是波動大導致虧損應該是short straddle吧？為什么教案好像寫的是long-long的單邊straddle？
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1個回答
Adam助教
2023-10-04 00:46
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同學你好，
這里的關鍵點在于 direction high uncertain，并且move significant，
方向是不確定的，且價格變化是巨大的。所以要構造的策略是：漲跌都要賺錢。這就是在賺大波動的錢。
而B，只是單純的賭漲，可是大跌了呢？，B策略是虧的。
這里的long-long說的是期貨。不是期權。
通常都是做對沖交易——long-short futures arbitrage——利用同一標的在不同市場的交易價格不同進行低買高賣獲取買賣價差。
到這個時候，本該及時收手止損的尼克李森，卻仍然固執(zhí)地認為日經(jīng)225指數(shù)是被嚴格低估的，將來一定能回歸到他估計的范圍內(nèi)，只要加大投資力度，假以時日就能把損失和利潤都賺回來。于是在未經(jīng)總部批準的情況下，他將公司在日本和新加坡市場對日經(jīng)指數(shù)原本采用的對沖策略“l(fā)ong-short”，變?yōu)轱L險更大的雙多頭投機策略“l(fā)ong-long futures speculative”，即在兩個市場同時做多日經(jīng)指數(shù)期貨，只有當指數(shù)上漲，才能在兩個市場同時獲利，否則同時虧損。
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追問
long-long future和賣空日經(jīng)指數(shù)是指同一件事嗎？那看到有的地方說straddle是指期權交易吧，這又是另一件事嗎？
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追答
建議復習一下相關講義，他是兩個策略。
1：short straddle，期權交易。希望日經(jīng)指數(shù)小幅波動。
但日經(jīng)指數(shù)持續(xù)走低，所以虧了。
2：于是為了彌補損失，他在期貨市場做多，這個做多比較激進，long-long，但是日經(jīng)指數(shù)又跌了，所以又虧了。
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