雞同學(xué)
2023-10-04 08:53買指數(shù)的put，賣指數(shù)內(nèi)個(gè)股的put。按道理一般個(gè)股比指數(shù)的波動(dòng)率要大，那這個(gè)策略不就相當(dāng)于做多更低的波動(dòng)率，做空更高的波動(dòng)率。然后由于相關(guān)系數(shù)上升，導(dǎo)致波動(dòng)率增加，這個(gè)策略不應(yīng)該是虧錢嗎？
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2023-10-07 14:33
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同學(xué)你好。這里的思想其實(shí)從數(shù)學(xué)角度來看會(huì)更為清晰。假設(shè)Index中只有兩只股票，其波動(dòng)率 = √(σ1^2+σ2^2+2*ρ12*σ1*σ2)（這邊σ是以金額計(jì)）。當(dāng)波動(dòng)率上升時(shí)，由于相關(guān)性也上升，所以index的波動(dòng)率上升的更多一些（因?yàn)槠洳粌H受到σ1、σ2影響，還受到ρ12影響）。在波動(dòng)率上升前進(jìn)入這里說的頭寸，就可以從波動(dòng)率上升當(dāng)中獲利。如果波動(dòng)率 & 相關(guān)系數(shù)下降，那么可見index的波動(dòng)率下降也會(huì)更多。
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