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2023-10-04 20:10為什么CAT bond的basis risk很低？ 什么是basis risk呢？
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-10-05 14:09
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同學(xué)你好，
這個(gè)稍微了解一下就可以。
這里說的是其中一種觸發(fā)條件： indemnity trigger
這種觸發(fā)條件基于發(fā)起人在巨災(zāi)中的實(shí)際損失。從理論上講，賠償觸發(fā)機(jī)制能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)保險(xiǎn)人的全面補(bǔ)償。當(dāng)采取這種觸發(fā)機(jī)制發(fā)行巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券時(shí)，發(fā)行人通常并不會(huì)將其所承擔(dān)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)全額轉(zhuǎn)移給債券持有人，而是采取類似超額賠款再保險(xiǎn)的形式，僅將超過其自留風(fēng)險(xiǎn)額度以上的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。當(dāng)因發(fā)生巨災(zāi)事件而處理的索賠金額超過其預(yù)定的自留水平時(shí)，觸發(fā)機(jī)制就被啟動(dòng)，即債券發(fā)行人得以從債券本金或投資收益中受領(lǐng)其自留損失水平以上的差額。
例如，1994年美國(guó)機(jī)動(dòng)車聯(lián)合服務(wù)公司USAA 發(fā)行的巨災(zāi)債券是以公司的損失額超過1億美元為約定的債務(wù)免除條件。這種觸發(fā)條件很好的防范了基差風(fēng)險(xiǎn)。即基差風(fēng)險(xiǎn)小。
這里的基差風(fēng)險(xiǎn)，不是我們之前學(xué)的“現(xiàn)貨與期貨的價(jià)格差”，而指的是實(shí)際損失與賠償之間的差距。
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