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2023-10-05 10:30不太理解這里說的spread narrowing是怎么回事？
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2023-10-07 15:16
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同學(xué)你好，spread narrowing是指較高收益的債券和較低收益的債券之間利差出現(xiàn)收窄。一般fixed income arbitrage中的carry trade就是long目前收益率較高的債券，short收益率較低的債券。
如果spread沒有變化，那么這個(gè)策略可以獲得高低收益率債券之間的利差收益。而如果說出現(xiàn)spread narrowing的情況，那么意味著較高收益的債券的yield下降，價(jià)格上升；較低收益的債券yield上升，價(jià)格下降，它們之間yield之差收窄。
因?yàn)榛鸾?jīng)理在構(gòu)建這個(gè)carry trade的時(shí)候，一般做多的都是yield相對(duì)偏高的，做空的都是yield相對(duì)偏低，都是有一定定價(jià)錯(cuò)誤的，當(dāng)他們的定價(jià)回歸正常的時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)spread narrowing這種情況。
這也意味著做多的較高收益的債券價(jià)格上升，而做空的較低收益?zhèn)鶛?quán)價(jià)格下降，這就是spread narrowing帶來的收益。
所以，如果這個(gè)carry trade成功了，那么可以獲的利差收益，和利差收窄的收益。
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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