Bellaliao
2023-10-05 13:33在這個(gè)例子中，如何計(jì)算各個(gè)的risk premium？
所屬：CFA Level I > 數(shù)量+金融計(jì)算器前導(dǎo) 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
愛(ài)吃草莓的葡萄助教
2023-10-08 13:14
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同學(xué)你好。使用（1+R）=（1+r）*（1+RP）來(lái)計(jì)算RP。當(dāng)然也可以毛估估計(jì)算，即使用R=r+RP來(lái)計(jì)算RP。假設(shè)計(jì)算權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，即（1+8%）/（1+6.5%）-1或約等于(8-6.5)%
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追問(wèn)
這樣子算出來(lái)的答案不是正確答案。
我疑惑的是不是用這個(gè)公式算的嗎？(1+real return)=(1+real risk-free rate)(1+risk premium)/(1+inflation)
這里的real return算出來(lái)應(yīng)該是5.8%，是用這個(gè)計(jì)算risk premium還是用8%來(lái)計(jì)算的呢？
因?yàn)檫@個(gè)題目在教材上面有，但是教材的例題計(jì)算與練習(xí)題的計(jì)算有出入，所以不是很明白。 -
追答
同學(xué)你好。首先，老師這邊不知道官網(wǎng)上面這道題計(jì)算是怎么樣的，因此無(wú)法直接回復(fù)同學(xué)說(shuō)的教材例題與練習(xí)題有出入這個(gè)問(wèn)題，如果同學(xué)方便，可以將這兩個(gè)同學(xué)認(rèn)為有出入的題目截圖發(fā)給老師看看。
其次，同學(xué)寫(xiě)的公式不對(duì)。（1+real risk return）=（1+real risk-free rate）*（1+risk premium），不需要在后面再除以（1+inflation premium）。因?yàn)樽筮吺菍?shí)際收益率（風(fēng)險(xiǎn)），右邊也是實(shí)際收益率（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)），并不涉及到費(fèi)雪效應(yīng)，即實(shí)際利率與名義利率之間的關(guān)系。
以同學(xué)說(shuō)的real return為例，計(jì)算equity real return過(guò)程為（1+8%）=（1+real return）*（1+2.1%），求得real return是不是約等于5.8%。
最后，表格中給到的利率都是名義利率，除非特殊說(shuō)明。即像equity、corporate bonds、Treasury bills所展示的利率都是名義利率。 -
追問(wèn)
是的，real return 是5.8%，所以后面兩個(gè)圖片顯示的題目計(jì)算方法是用名義利率直接求，但是第一個(gè)圖片里的題目又以求得的實(shí)際利率去求的，我這里就不清楚應(yīng)該是用哪個(gè)利率去求了。
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追答
同學(xué)你好。第一個(gè)截圖中，前面公式計(jì)算的是實(shí)際收益率，后一個(gè)公式計(jì)算的是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
求實(shí)際收益率用（1+nominal）=（1+real）*（1+inflation）；
求風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)用（1+r）=（1+risk-free）*（1+RP）,如果r為名義利率，那么risk-free也對(duì)應(yīng)使用名義利率；如果r為實(shí)際利率，那么risk-free也對(duì)應(yīng)使用實(shí)際利率。
第一個(gè)公式計(jì)算出實(shí)際收益率，題目告訴的也是實(shí)際無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，那根據(jù)求風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)公式就求出風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)了。
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