Xiaott
2023-10-06 09:08標(biāo)紅的兩句話麻煩老師解釋一下
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
黃石助教
2023-10-07 16:18
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同學(xué)你好。
句1：說的是Cash flow mapping可以考慮到不同的風(fēng)險(xiǎn)因子（債券中的風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)應(yīng)期限不同的零息債券，再細(xì)分可以對(duì)應(yīng)到不同期限的interest rate）之間存在著的相關(guān)性，進(jìn)而計(jì)算出Diversified VaR。
句2：Linear approximation說白了就是假設(shè)期權(quán)的Delta為常數(shù)、Gamma = 0（因此期權(quán)的價(jià)格與標(biāo)的價(jià)格呈線性關(guān)系）。一級(jí)的時(shí)候曾經(jīng)介紹過Gamma對(duì)于短期的期權(quán)來說更大（簡(jiǎn)單理解，短期的期權(quán)time value趨近于0，整體的期權(quán)價(jià)格曲線非常貼近于intrinsic value，Max[S - K/K - S, 0]，曲度更大），因此linear approximation更適用于長(zhǎng)期的期權(quán)。同時(shí)，risk horizon越短（例如1-day VaR vs. 10-day VaR，這里的1-day和10-day就是risk horizon），標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)越小，此時(shí)使用linear approximation的影響會(huì)更小。這個(gè)稍微了解一下就可以了。
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