ivyivy
2019-01-03 10:04在遠(yuǎn)期利率協(xié)議中，3月合約到期是long方的pay off是嗎？那9月的一筆現(xiàn)金流是什么？是用協(xié)議的利率借錢要還的利息嗎？9月的現(xiàn)金流和用市場(chǎng)利率借錢有什么區(qū)別？為什么老師說(shuō)用用市場(chǎng)利率的減去9月的現(xiàn)金流等于實(shí)際支出？
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1個(gè)回答
Galina助教
2019-01-03 17:41
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在遠(yuǎn)期利率協(xié)議中，3月合約到期是long方的pay off是嗎？
就是在3月可以確定出3～9月的實(shí)際利率Rm
那9月的一筆現(xiàn)金流是什么？是用協(xié)議的利率借錢要還的利息嗎？
是遠(yuǎn)期協(xié)議約定的利息
9月的現(xiàn)金流和用市場(chǎng)利率借錢有什么區(qū)別？為什么老師說(shuō)用用市場(chǎng)利率的減去9月的現(xiàn)金流等于實(shí)際支出？
9月的現(xiàn)金流是用FRA約定的利率Rk借錢。
二者相減就是根據(jù)這個(gè)協(xié)議實(shí)際的凈現(xiàn)金流。
我把這塊整理了一下 你可以參考一下
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追問(wèn)
1.結(jié)算日的收益是假如市場(chǎng)利率高于約定的利率，long 方獲得的補(bǔ)償是嗎？獲得的補(bǔ)償就是FRA的利息是嗎，就是簽訂FRA的收益嗎？但他還是按照市場(chǎng)利率借的錢是嗎？2.所以到期日的收益又是什么？
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追答
1.結(jié)算日的收益是假如市場(chǎng)利率高于約定的利率，long 方獲得的補(bǔ)償是嗎？獲得的補(bǔ)償就是FRA的利息是嗎，就是簽訂FRA的收益嗎？
假如市場(chǎng)利率高于約定的利率，相當(dāng)于long 方是獲得的補(bǔ)償。獲得的補(bǔ)償就是市場(chǎng)利率與約定的利率的利息差。本質(zhì)上是簽了這筆FRA，以約定的利率借入資金相對(duì)于市場(chǎng)利率的好處。
但他還是按照市場(chǎng)利率借的錢是嗎？
其實(shí)是按照約定的利率借入資金。
如果不考慮非要單獨(dú)支付補(bǔ)償，是約定利率。
其實(shí)那個(gè)補(bǔ)償是FRA的收益。
2.所以到期日的收益又是什么？
到期日就是簽了FRA與沒(méi)簽訂FRA的相對(duì)收益。市場(chǎng)利率與約定的利率的利息差。 -
追問(wèn)
老師，你的回答里，結(jié)算日的收益和到期日的收益都是市場(chǎng)利率與約定利率的利息差。為什么視頻里老師講的這兩個(gè)計(jì)算方法不一樣？
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追答
不是，我只是針對(duì)你問(wèn)的那個(gè)FRA利息的地方說(shuō)一下，我表達(dá)的是利息差。如果精確計(jì)算是要單利折現(xiàn)的【并且2018年開(kāi)始的考綱中，已講結(jié)算日的計(jì)算刪除】
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追問(wèn)
所以就是結(jié)算日收益和到期日的收益意義都一樣，都是簽了FRA相對(duì)于沒(méi)簽的好處，只是計(jì)算方法不一樣是嗎？
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追答
對(duì)的。本質(zhì)上就是算相對(duì)好處。
只是計(jì)算的時(shí)間點(diǎn)不一樣。
你的理解是沒(méi)有問(wèn)題的。
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