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2023-10-08 10:48這部分沒(méi)看明白，可以再詳細(xì)說(shuō)一下嗎？
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-10-08 15:08
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同學(xué)你好，
這個(gè)交易策略其實(shí)是c+PV(K)，所以到期的收益應(yīng)該是Max(ST,K)，也就是至少應(yīng)該是K。
如果是full participation PPNs的話(huà)，會(huì)設(shè)定期初的call是at the money的，也就是K=S0，這樣才能賺到所有價(jià)格上升帶來(lái)的好處（因?yàn)镾T-K=ST-S0），此時(shí)由于到期保底是賺到K，所以期初成本一定不能超過(guò)K，所以可以得出c+PV(K)＜K，又因?yàn)镵=S0，因此c+PV(K)＜S0，也就是c
但是，在合理情況下，我們的C是有價(jià)格下限的，也就是大于S0-PVK的。當(dāng)c大于S0-PVK時(shí)，保本債券構(gòu)造不出來(lái)。
如果存在股票股息，股息會(huì)降低call的價(jià)值，所以是可能使得c
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