張同學(xué)
2023-10-08 18:42這兩道題一道是說理論上隱含波動率是相同的選擇 但是錯的 另一道bsm模型成立隱含波動率又相同
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2023-10-09 09:12
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同學(xué)你好。這里第一道題的D選項寫得較為籠統(tǒng)，其實際想表達的含義是，對于volatility的研究表明其并非常數(shù)，而是一個變量，且存在所謂的均值復(fù)歸的現(xiàn)象。因此，即使相同標的不同期限的期權(quán)隱含波動率不同，在理論上我們也認為這是成立的。若當前市場波動率處于低谷，則我們期望期限越長的期權(quán)隱含波動率越高（體現(xiàn)市場預(yù)期波動率逐漸上漲）；反之，若當前市場波動率處于高峰，則我們期望期限越長的期權(quán)隱含波動率越低（體現(xiàn)市場預(yù)期波動率逐漸下降）。這里的“Theory”更多偏向的是期權(quán)隱含波動率的研究理論；考試的時候選項會寫得更加明確，同學(xué)不用擔心。在BSM模型中，volatility被假設(shè)成一個常數(shù)，因此相同標的不同期限的期權(quán)隱含波動率應(yīng)相等，但該假設(shè)很明顯與實際不符。
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