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2023-10-08 19:29這個題選項翻譯過來什么意思啊。我不太理解。然后有其他解釋這個題的方法嗎？這些解釋我都沒理解。什么叫現(xiàn)在消耗掉會加劇短缺？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2023-10-09 09:30
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同學(xué)你好。這么理解：若spot price > forward price (backwardation)，那么對于commodity consumer來說，相較于等到未來再買入大宗商品，當(dāng)前立即買入會支付更高的價格。這意味著當(dāng)前立即持有大宗商品會給commodity consumer帶來好處（convenience yield），所以若想讓其放棄這一好處（例如進(jìn)入forward合約、未來再買入），相應(yīng)的支付價格也應(yīng)降低。這些選項就是分成幾個不同的考點：1). 考查是backwardation還是contango中spot price > forward price；2). positive convenience yield to consumer還是supplier。
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追問
AB選項什么意思？整個題目我不理解，題是說對消費者和供應(yīng)商來說嗎？
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追答
同學(xué)你好。A/B說的是在backwardation market中，若forward price < spot price，那么這意味著對于commodity supplier/commodity consumer來說有一個正的收益。這部分正的收益來自于convenience yield：對于commodity consumer來說，能夠當(dāng)前立即拿到commodity，就可以將其投入使用，而這是有價值的，尤其是當(dāng)commodity本身是短缺的或者預(yù)期在未來是短缺的；而使用forward合約，則合約存續(xù)期內(nèi)commodity consumer并沒有持有commodity，因此無法獲得這部分便利性收益。所以，若想使得commodity consumer進(jìn)入commodity forward，合約價格就應(yīng)適當(dāng)調(diào)降（相較于現(xiàn)貨價格），否則沒有人會通過commodity forward來購買commodity。
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追問
可是對supplier來說 ，也是正收益啊，所以才是反向市場啊。在我看來對消費者和供應(yīng)的都因為反向市場才說明是正收益?。?br/>
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追答
同學(xué)你好。Convenience yield是站在commodity consumer的角度來看、持有commodity可以用于日常生產(chǎn)所能帶來的收益的哈。
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