小同學
2023-10-10 13:22老師，這里對手方補1%也不太理解，是不是可以這么理解：我用5%融資比市場利率6%低，我賺的這部分是對手方來承擔的；還有swap看成浮動固定利率債券的相關內容可以再講一下嘛，謝謝老師
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1個回答
黃石助教
2023-10-11 16:15
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同學你好。同學這邊理解的對，F(xiàn)RA本質上還是獨立于Borrowing/lending過程的，合約中的盈虧（我若賺錢則交易對手虧錢，交易對手補給我；反之亦然）是獨立計算的，這部分盈虧加上實際Borrowing的成本/Lending的收益就是最終的成本/收益。
對于Interest rate swap，期初期末不需要交換名義本金，期中雙方交換浮動利率與固定利率乘以名義本金的金額。以收固定支浮動一方的角度來看，在未來一段時間內，其會每期收到一筆固定現(xiàn)金流、支出一筆浮動現(xiàn)金流（當然，利率互換中會有凈額結算的要求，不過類比到債券的話我們還是要拆開來看）。這非常類似于我做多了一只固息債（每期收到固定的利息），做空了一只浮息債（每期支付浮動的利息）。而二者本金相同、期初期末的收支相抵，又完美復制了利率互換期初期末不發(fā)生現(xiàn)金流的特點。所以Interest rate swap可以類比成固息債和浮息債的組合，因為二者現(xiàn)金流都是一模一樣的。
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