KEVO
2023-10-10 14:43權(quán)益百題case5 q4
請問為什么mean reversion 指的是趨向于ROE？課件中關(guān)于mean reversion的case是最后PT- BT 而不是scenario ROE=r (RI=0)
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
開開助教
2023-10-11 10:15
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
當(dāng)ROE回歸到行業(yè)平均值，分析師會預(yù)估一個(gè)在T時(shí)刻企業(yè)的P/B即PT/BT（考試的時(shí)候會給出，這個(gè)mean reversion是總結(jié)出來的，實(shí)際題目中用這種算法的并不一定會有這樣的表述），因此在T時(shí)刻公司的價(jià)格就是（PT/BT）*BT = PT； 那么剩余價(jià)值就是超過當(dāng)時(shí)賬面價(jià)值的部分，即PT -BT。相關(guān)題目可以參考如下課后題。
而本題，是提到ROE mean revesion，而且文中提到Y(jié)D面臨不斷增加的競爭。這就意味著YD不能長期獲得超額收益，即ROE逐漸向re回歸，RI逐漸消失。
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
-
追問
謝謝老師。我原以為mean reversion這個(gè)概念只會被運(yùn)用在PT-BT的情況下，并不知道roe趨向于re也可以稱之為mean reversion。 請問CFA考試中會出現(xiàn)這種情況嗎？即mean reversion的情況下可以指趨向于re也可以指趨向于行業(yè)平均水平
-
追答
同學(xué)你好，mean reversion的情況下確實(shí)有兩種情況，一個(gè)時(shí)revert to mean level，一個(gè)時(shí)revert to cost of equity.
如果題目中有條件給你說企業(yè)的competitive environment非常惡劣，競爭非常激烈的話，就會revert to cost of equity，如果說沒提到的話，revert to mean level。
從計(jì)算來看，如果說題目中給到我們第一階段結(jié)束時(shí)的P/B，我們才采用PT-BT這種方式。這樣才能計(jì)算出PT
0
0
0
0
