孫同學(xué)
2023-10-10 15:36老師好，基本所有現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的分母都是r-g, 那么 現(xiàn)實(shí)中，可能出現(xiàn)r-g是負(fù)數(shù)的情況嗎，就是增長(zhǎng)率g>要求回報(bào)率r
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2023-10-11 10:07
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
一階段的估值模型因?yàn)榧僭O(shè)未來(lái)的現(xiàn)金流是永續(xù)增長(zhǎng)的，且r>g，因此公式才會(huì)化簡(jiǎn)稱r-g這個(gè)分母，否則估值公式是發(fā)散的，價(jià)值會(huì)是無(wú)窮大無(wú)意義。因此，一階段公式只適合于未來(lái)增長(zhǎng)比較穩(wěn)定的公司。
現(xiàn)實(shí)中，公司有可能出現(xiàn)增長(zhǎng)率較高的時(shí)期，g會(huì)大于r。這種情況下，我們可以用多階段模型來(lái)計(jì)算估值，而不適合用單階段模型。
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
0
0
1
1
